牛鑫配资葵花药业：二季度营收表现企稳，战略转型加速，新品布局蓄力业绩拐点

2025年7月11日，葵花药业披露2025年半年报业绩预告，在医药行业整体调整背景下，公司报告期内预计实现归属上市公司股东的净利润7,000万元-8,500万元。

据了解，在诸多行业政策的有序引导下，医药行业整体呈现结构性调整态势，受前期市场形势非理性波动因素影响，葵花药业产业链下游医药商业端备货、终端用户囤货，上半年产业链整体库存仍呈充盈态势。

2025年上半年，葵花药业继续主动进行下游渠道梳理，控制发货总量、降低渠道各链条库存，虽对其业绩实现产生直接影响，但有助于葵花药业持续、健康、稳健发展。

值得注意的是，经过2024年下半年至2025年上半年近一年的渠道梳理，公司产品群渠道库存逐步趋于良性，相较2025年一季度，公司二季度营业收入表现已企稳，并呈稳步回升态势。

事实上，2024年以来面对中药材价格上涨、高基数、消费疲软、中药集采联动等不利因素，我国中成药OTC行业开启了一轮深度调整。尤其在儿药方面，根据国家统计局数据显示，2024年底国内0-14岁人口占比已降至16%。叠加近年来人口出生率持续走低，刚性需求下降成为笼罩儿药市场的挑战。

这一系统性调整并非葵花一家之困，数据显示，2024年，申万中药Ⅲ行业72家企业中，46家净利润下滑，49家营收下滑。而在我国全民健康消费觉醒、预防医学前置化的大环境中，OTC行业此轮深度调整，却绝非行业衰退，更像是产品结构向居民日常健康管理领域加速迁移的价值回归。

在此背景下，行业调整是挑战也是机遇，而深谙市场脉动的葵花药业，却早已未雨绸缪。近年来，葵花药业在保持儿药领域基本优势、维系核心产品价值的同时，主动优化经营模式，提升决策效率。

在营销体系变革方面，葵花药业组建自营B2B事业部“药直达”，上线营销供应链平台“葵之云”，构建数字化营销基础设施;同时开辟线上增量市场，其京东“葵花药品旗舰店”正式运营，拼多多、快手、小红书等平台旗舰店同步试运行;此外，公司深化与传统连锁药房合作，在广东市场通过与18家连锁企业战略合作，带动明星产品小葵花露2024年在O2O渠道实现38.8%的销售增幅，远超行业增幅均值。

而在研发转型方面，“买、改、联、研、代”的五字战略，勾勒出葵花药业研发路径的方向。公司聚焦“一老、一小、一妇”三大细分赛道，在“儿童用药、消化系统、呼吸感冒系统、风湿骨病系统、心脑血管系统、妇科、大健康”等治疗领域形成了产品管线的全面布局。

目前，葵花药业拥有药品批准文号千余个，其中进入国家医保目录文号超500个，进入国家基本药物目录文号近300个，独家品种/剂型28个(独家医保5个)，在化学药方面，葵花药业在研品种近40个，主要聚焦儿科、成人消化及妇科治疗领域，已有部分品种处于放大生产、BE试验以及注册申报等阶段。

在近日举办的沃思大会，葵花药业重点介绍了今年获批上市的聚乙二醇3350散、布洛芬混悬液两大重磅新品。其中，聚乙二醇3350散为葵花药业于近日正式获批上市的国内原研首仿药，该产品是渗透性泻剂，通过有效成分聚乙二醇3350锁住肠道内的水分来软化硬便，解决便秘问题，打破进口产品在该领域的垄断，解决了市面上大部分国产产品刺激性过强、体验感不佳的问题，具备较大的差异化市场空间。而布洛芬混悬液在关键疗效参数上直接媲美强生制药的“美林”，标志葵花药业成功构建完整儿童退热解决方案，进一步巩固了葵花药业以“龙头”底色打造高品质国药标杆的实力地位。

总体来看，在OTC市场竞争态势从过去的增量竞争转向“存量博弈”的环境下，药企的增长驱动力更依赖于结构优化与精准满足用户不断迁移的健康需求升级。近期长江证券也在其行业深度研报中表示，OTC行业可重点关注拥有长期分红文化、产品相对刚需且契合老龄化趋势的稳增长细分赛道龙头的标的。

对标至葵花药业来说，目前，公司多项指标已预示其转型的白热化阶段。2024年四季度，葵花药业合同负债显著增长，充分表明下游备货意愿的增强。营收水平方面，2025年二季度较一季度表现已企稳，并呈稳步回升态势。而股东回报方面，公司2024年度拟每10股派发现金红利5元(含税)，分红比例达59.34%。自上市以来，公司累计派现金额高达40.45亿元，分红融资比达到281.5%，在医药制造板块名列前茅。

当儿药市场增长的潮水逐渐平稳，谁能更敏锐地发现并布局下一个蓝海需求点，谁就握有长期可持续增长的韧性。而葵花药业的转型之路不仅是应对挑战的姿态，更是挖掘医药消费结构性机会的远见布局。

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